A Compact for European Debt Sustainability

ABSTRACT (IN INGLESE): The multiple crises that are impacting the global system will generate a huge amount of new debt to finance the reconstruction. The issue arises of the sustainability of debt, old and new, in Europe and elsewhere. Starting from the debt sustainability condition of the rate of growth being higher than the interest rate the paper argues   that a fuller Institutional integration of the EU economy will facilitate reaching such a condition both in terms of higher rate of growth and lower rate of interest. A compact based on European Public Goods, safe assets, saving and investment union and reviewed Next Generation EU would be greatly beneficial to this effect.

ABSTRACT (IN ITALIANO): Le molteplici crisi che stanno colpendo il sistema globale genereranno un’enorme quantità di nuovo debito per finanziare la ricostruzione. Si pone quindi il problema della sostenibilità del debito, vecchio e nuovo, in Europa e altrove. Partendo dalla condizione di sostenibilità del debito, ovvero che il tasso di crescita sia superiore al tasso di interesse, il paper sostiene che una maggiore integrazione istituzionale dell’economia dell’UE faciliterà il raggiungimento di tale condizione, sia in termini di un tasso di crescita più elevato che di un tasso di interesse più basso. Un patto basato sui Beni Pubblici Europei, sui safe asset, sull’Unione del risparmio e degli investimenti e su una versione rivista di Next Generation EU sarebbe di grande beneficio a tal fine.